在人工智能（AI）持续蓬勃发展的背景下，全球半导体市场正朝着历史性的万亿美元里程碑飞速迈进。无论是华尔街大佬，还是散户投资者，都在密切关注着这波浪潮中的“赢家”。
在最新发布的展望报告中，美国银行列出了七家它认为在2026年发展前景良好的人工智能芯片公司。其中，英伟达、博通和AMD被特别点名为“首选股”，该行它们有望在1万亿美元的AI芯片市场中受益。
以Vivek Arya为首的美银分析师们写道：“我们目前仅仅处于长达十年变革的中点。尽管预期会出现波动，但我们仍然看好与人工智能相关的半导体、存储器和半导体设备股票。”
“本周的CES展会可能会在物理（机器人）和尖端人工智能（设备端）领域，以及持续的云计算建设方面，带来新的增长点。”报告称。
Arya预测盈透科技，到2026年，全球半导体销售额预计将同比增长约30%，最终推动该行业年销售额突破1万亿美元大关。报告称，“这并非渐进式增长，而是全球计算能力消费方式的一次根本性转变。”
实际上，美银发布这份报告的时机很关键：仅在2025年第三季度，微软、亚马逊、Alphabet和Meta四家公司在人工智能驱动的资本支出方面就合计投入了近1100亿美元。市场上关于“AI泡沫”的警告声也随之愈发响亮。
但美银认为，这并非投机性支出，而是未来数年都需要半导体的基础设施投资。Arya预计，今年的资本支出约为6000亿美元，人工智能仍然是主导主题，尽管其利用率已成为投资者关注的焦点。
但他也同时提醒道，虽然美国顶级超大规模数据中心运营商（包括亚马逊、谷歌和微软）的自由现金流状况可以缓解一些担忧，但该行业仍可能面临审查。
美银的选择
在上述报告中，美银列出了半导体供应链中他们看好的七家公司（如下表），认为它们在2026年底之前具有最佳的风险回报比。这些AI芯片股涵盖GPU设计商、芯片制造商、半导体设备供应商和专业连接服务提供商。
在这一榜单中，英伟达是当之无愧的榜首。Arya表示，英伟达与传统芯片制造商相比，简直是“另辟蹊径”。美银给出的目标价为275美元，并强调英伟达是任何人工智能投资组合的基石。
报告称，“虽然普通半导体芯片的售价约为2.40美元，但一块英伟达GPU的售价却高达约3万美元。这种定价权反映了英伟达在人工智能加速器领域70-75%的市场份额。”
Arya还指出，英伟达目前的市盈率（基于2026/2027财年预期）分别为24倍/18倍，颇具吸引力，约为其增长率的一半。推动后续股价上涨的因素包括CES和GTC大会，以及正在进行的Blackwell架构推广，该架构已带来创纪录的数据中心收入。
至于另一个“首选股”，美银选择了博通，并为其设定了450美元的目标价。该行指出，博通已成为谷歌、Meta和亚马逊等超大规模数据中心运营商定制人工智能芯片（ASIC）的主要供应商。
报告指出，“该公司控制着约70%的ASIC市场，并在推理工作负载方面提供了卓越的成本效益。高盛分析师James Schneider此前也强调了博通与Anthropic和OpenAI等人工智能公司不断扩大的合作关系。”
“2025财年，博通公司创下639亿美元的销售额纪录，其中人工智能相关销售额接近200亿美元。收购VMware带来了稳定的现金流，并使公司收入来源不再局限于半导体领域。”该行补充道。
最后，AMD在上述榜单中的位置，反映了其作为人工智能芯片关键“第二供应商”的地位。随着英伟达从Blackwell架构过渡到即将推出的Rubin架构，AMD凭借其Instinct MI350系列成功占据了相当大的超大规模数据中心市场份额。
“预计于2026年发布的MI400将使AMD成为云服务提供商实现供应多元化所需的具有价格竞争力的替代方案。对于那些希望在2026年投资除英伟达之外的其他人工智能芯片股票的投资者而言，AMD具有极具吸引力的上涨潜力，且估值倍数相对较低。”分析师们写道。
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